Trippon: Politikai öngyilkosság lenne, ha útközben vonnák vissza az adókönnyítéseket

Új ablakban

2025. február 27. Reggeli gyors - Trippon Mariann 2025.02.27.

10:37

00:00

A gazdasági-pénzügyi elemző úgy véli, elsősorban külső tényezők mozgatták a forintot, azon belül is az ukrajnai háború lezárásának, a piac értékítélete szerint, megnőtt az esélye. Ezt a piac úgy értékeli, hogy rövid távon történt előrelépés, és erre pozitívan reagáltak az európai piacok, a régiós devizák, így a forint is. A piac mindig rövid távon gondolkodik, és nem árazza most még azt, hogy egy esetleges békemegállapodásnak közép- és hosszú távon milyen hatásai lehetnek Európára nézve, hanem örül annak, hogy nőtt az esélye annak, hogy egy kockázati faktor kikerült. 

A másik tényező az az, hogy egészen tegnap estéig Európával kapcsolatban konkrét vámfenyegetések nem érkeztek, és a piac azt gondolta, hogy a korábban várt, nagyon pesszimista forgatókönyvekhez képest ez a vámháború alacsonyabb fokozaton fog majd pörögni. 

Tegnap este Trump elnök pont belengetett egy 25%-os vámot, ami azért felülírja ezt az optimizmust.

A harmadik tényező, amit az elemző említett, az az, hogy az év elejéhez képest gyengült a dollár, ami általában mindig pozitívan hat a feltörekvő devizákra és a forintra is. 

A hazai faktorok közül pedig paradox módon a nagyon magas januári infláció hatott támogatólag, hiszen az átlag sokkal magasabb pénzromlási ütem csökkentette annak az esélyét, hogy a jegybank kamatot vág az elkövetkező időszakban, és a kamatvágásokkal esetleg tovább csökken Magyarországnak a kamatkockázati különbsége az euróhoz, vagy a régiós devizákhoz képest. 

Ezek a tényezők erősítették a forintot, de mivel, mindegyik tényezőnél rengeteg bizonytalanság van, ezért tartósan és nagymértékben nem fog az idei évben a 400-as szint alatt megkapaszkodni a forintárfolyam. Rövid távon nyilvánvalóan lehet még benne lendület, de a CIB szerint 2025-ben jellemzően a 400-415-ös sávban ingadozhat majd a kurzus.

A gyenge forint várakozásnak pedig az áll a hátterében, hogy bár most relatíve optimista a piac, sok tényezővel kapcsolatban, rengeteg belső sérülékenysége, kockázata van az országnak.

A hazai kockázati tényezők közül a költségvetési folyamatokat emelte ki Trippon Mariann. 

Az elemzőt meglepte, hogy a piac a hétvégi Orbán-bejelentéseket nagyon nyugodtan fogadta. Feltehetően azt gondolják, hogy ezek az intézkedések nem egyszerre jelennek meg, nem egyszerre sújtják a költségvetést, hanem több év alatt elnyújtva, és az az optimista várakozás, hogy ebbe majd belenő a gazdaság, és ezek az intézkedések, amelyeket Orbán Viktor hétvégén bejelentett nem fogják felborítani a költségvetési egyensúlyt.

Ám Trippon Mariann felhívta a figyelmet, hogy ezek az intézkedések, különösen a személyi jövedelemadóval kapcsolatos intézkedések beégnek a rendszerbe, és számításaik szerint idén még kisebb mértékben, de a következő években fokozatosan a GDP arányában 1% feletti mértékben növelhetik a hiányt, és hogyha a növekedési pálya, vagy az inflációs pálya nem úgy alakul, ahogy számítottuk, akkor újra fókuszba kerülhetnek az adósságpálya és a deficit fenntarthatóságával kapcsolatos bizonytalanságok, amik nem az erős forint irányába mutatnak. 

Azért nem véletlen, hogy a Standard & Poor’s hitelminősítő a bejelentések után azonnal jelezte, hogy ez így nem feltétlenül oké - tette hozzá.

Trippon Mariann úgy látja, a következő egy évben nagy gazdasági, strukturális átalakításokra nem igazán lehet számítani. A külső tényezőkre visszatérve megemlítette, hogy egy tartós és megnyugtató béke lenne az, ami tartósan javíthatna a hangulaton. Itthon viszont fontos lenne az, hogy az új jegybanki vezetés is nagyon prudens, nagyon óvatos monetáris politikát kövessen, tehát szóba se kerüljön az, hogy esetleg veszélyes módon kamatokat csökkentsen - hangoztatta.

A CIB elemzője szerint bár kicsi a reális esélye, én a magyar gazdaság megítélését nagyban javítani tudná az, hogyha az EU-val rendeznénk a kapcsolatainkat, és ennek következményeként a befagyasztott EU források felszabadulnának, mert az egyrészt a kapcsolatok javításán keresztül, kiegyezésen keresztül javítaná a hangulatot, másrészt pedig azért égető szüksége lenne a gazdaságra, annak a növekedési támaszra, amit az EU források tudnának biztosítani.

Ám mivel a pozitív forgatókönyveknek kicsi az esélye, ezért a CIB inkább a 400 fölötti euró/forint keresztárfolyammal számol.

A teljes gazdaság és a háztartások szempontjából is a kiszámítható stabil árfolyam lenne a cél, függetlenül attól, hogy ez a kiszámíthatóság és a stabilitás 385-ön vagy 450 valósul meg, de ez segíthetné a tervezhetőséget és a kiszámíthatóságot - hangsúlyozta az elemző. 

A kormányzati intézkedésekre visszatérve azt mondta, a nyilatkozatokból ítélve a kormány most konkrét eszközökben, rövid távon nem gondolkodik, hanem arra számít, hogy a gazdaság majd belenő ebbe a deficitbe, illetve ebbe a költségvetési hiány emelkedésben. Magyarul a következő időszakban gyorsul majd a GDP növekedés, nő a bruttó hazai termék reálértelemben és forintban is kiszámolva, és akkor így előre tekintve, ezek az intézkedések egyre kisebb mértékben növelik majd a deficitet, illetve sújtják a költségvetést. 

Ha nem ez következik be - hiszen már két éve stagnál a gazdaság, és az idei évben is a piac és a CIB is a kormány prognózisánál értelemben alacsonyabb növekedést vár -, akkor nyilvánvalóan el kell azon gondolkodni, hogy hogyan lehet ezt pótolni, mert reálisan azt mindenki érzi, hogy egy ilyen adóintézkedést visszavonni, politikai öngyilkosság kategória lenne, tehát be van égve a rendszerbe és kiadási oldalon már nincs miből faragni. Akkor pedig a bevételi oldalon kell generálni nagyobb bevételt. Amit lehet a fogyasztás pörgetésével és a különadókkal, amikkel eddig is erőteljesen operált a kormány. De azt látni kell az elmúlt évek tapasztalataiból, hogy az egyes szektorokat sújtó különadóknak komoly negatív hatásai vannak.